{"id":5175,"date":"2026-04-30T17:23:07","date_gmt":"2026-04-30T15:23:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.lesentrepreteurs.com\/blog\/?p=5175"},"modified":"2026-04-30T17:23:07","modified_gmt":"2026-04-30T15:23:07","slug":"croissance-nulle-au-premier-trimestre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.lesentrepreteurs.com\/blog\/croissance-nulle-au-premier-trimestre\/","title":{"rendered":"Croissance nulle au premier trimestre"},"content":{"rendered":"\n<p><em>Note r\u00e9dig\u00e9e suite \u00e0 la publication Insee du 30 avril 2026<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Synth\u00e8se<\/h2>\n\n\n\n<p>Les chiffres de la croissance fran\u00e7aise au premier trimestre 2026 sont franchement mauvais : stagnation du PIB et baisse de l\u2019ensemble des composantes de la croissance, seules la variation des stocks et les d\u00e9penses publiques ont apport\u00e9 une contribution positive. Pour l\u2019ensemble de l\u2019ann\u00e9e 2026, le blocage du d\u00e9troit d\u2019Ormuz pourrait amputer la croissance de 0,3 point, soit une hausse du PIB de 0,6 % sur l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Des chiffres d\u00e9cevants au premier trimestre<\/h2>\n\n\n\n<p>Z\u00e9ro point\u00e9 ! La croissance fran\u00e7aise a \u00e9t\u00e9 nulle au premier trimestre alors que l\u2019Insee pr\u00e9voyait fin mars une progression du PIB de 0,2 %\u00b9.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019impact de la flamb\u00e9e des prix du p\u00e9trole a pu expliquer la l\u00e9g\u00e8re baisse de la consommation des m\u00e9nages (-0,1 %). Les autres composantes du PIB sont dans le rouge : l\u2019investissement s\u2019est contract\u00e9 de -0,4 % et la baisse plus rapide des exportations en volume (-3,8 %) par rapport aux importations (-1,7 %) implique une contribution n\u00e9gative du commerce ext\u00e9rieur de -0,7 point.<\/p>\n\n\n\n<p>Seules les d\u00e9penses des administrations publiques (+0,4 %) et la variation des stocks apportent une contribution positive et emp\u00eachent une baisse du PIB au premier trimestre.<\/p>\n\n\n\n<p>S\u2019il ne faut jamais trop extrapoler \u00e0 partir des chiffres trimestriels par nature volatils (d\u2019autant plus qu\u2019ils peuvent \u00eatre r\u00e9vis\u00e9s par la suite), la tendance de la croissance fran\u00e7aise n\u2019incite pas \u00e0 l\u2019optimisme alors m\u00eame que l\u2019impact de la guerre au Moyen-Orient ne s\u2019est pas encore pleinement fait sentir dans les \u00e9volutions du premier trimestre.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00b9 <a href=\"https:\/\/www.insee.fr\/fr\/statistiques\/8907467\">https:\/\/www.insee.fr\/fr\/statistiques\/8907467<\/a><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"897\" height=\"492\" src=\"https:\/\/www.lesentrepreteurs.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/NL.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-5177\" srcset=\"https:\/\/www.lesentrepreteurs.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/NL.png 897w, https:\/\/www.lesentrepreteurs.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/NL-300x165.png 300w, https:\/\/www.lesentrepreteurs.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/NL-768x421.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 897px) 100vw, 897px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La croissance de 2026 sera impact\u00e9e par la guerre au Proche-Orient<\/h2>\n\n\n\n<p>Anticiper la situation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est un exercice incertain. Bersign\u00e9co prend pour hypoth\u00e8se que le prix du baril se maintiendrait \u00e0 son niveau actuel (aux alentours de 110 dollars le baril) jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e. Il semble s\u2019agir d\u2019un sc\u00e9nario interm\u00e9diaire dans lequel la crise mettrait du temps \u00e0 se r\u00e9sorber sans pour autant s\u2019aggraver (une flamb\u00e9e du baril au-del\u00e0 de 200 dollars ne peut toutefois pas \u00eatre exclue si le conflit s\u2019envenime).<\/p>\n\n\n\n<p>Selon ce sc\u00e9nario, la croissance en France pourrait \u00eatre amput\u00e9e de 0,3 point en 2026 et de 0,6 point en 2027 selon les estimations de Bersing\u00e9co (le temps que les impacts r\u00e9cessifs sur le pouvoir d\u2019achat et les marges des entreprises se diffusent dans l\u2019\u00e9conomie), par rapport \u00e0 un sc\u00e9nario dans lequel la guerre n\u2019aurait pas eu lieu. En effet un baril \u00e0 110 dollars implique une hausse du prix du p\u00e9trole de 60 % du fait de la guerre, ce qui conduit \u00e0 une contraction du PIB fran\u00e7ais de 0,3 point la premi\u00e8re ann\u00e9e et de 0,6 point l\u2019ann\u00e9e suivante\u00b2.<\/p>\n\n\n\n<p>En cons\u00e9quence, la croissance fran\u00e7aise serait de 0,6 % en 2026 comme en 2027 d\u2019apr\u00e8s Bersing\u00e9co, soit sensiblement moins que les pr\u00e9visions du FMI\u00b3 qui, avant le d\u00e9but du conflit, tablait sur une croissance de 0,9 % en 2026 et de 1,2 % en 2027 (le FMI n\u2019a pas r\u00e9vis\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance pour 2026 dans ses analyses d\u2019avril, l\u2019institution retenant l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un d\u00e9blocage rapide du d\u00e9troit d\u2019Ormuz).<\/p>\n\n\n\n<p>\u00b2 <a href=\"https:\/\/bsi-economics.org\/images\/articles\/a42.pdf\">https:\/\/bsi-economics.org\/images\/articles\/a42.pdf<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>\u00b3 Weo octobre 2025<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>Sylvain Bersinger, \u00e9conomiste et fondateur du cabinet Bersing\u00e9co en partenariat avec Les Entrepr\u00eateurs<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Note r\u00e9dig\u00e9e suite \u00e0 la publication Insee du 30 avril 2026 Synth\u00e8se Les chiffres de la croissance fran\u00e7aise au premier trimestre 2026 sont franchement mauvais : stagnation du PIB et baisse de l\u2019ensemble des composantes de la croissance, seules la variation des stocks et les d\u00e9penses publiques ont apport\u00e9 une contribution positive. 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